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天辰app【主管Q:574900】_天辰app下载_随着美国经济正式陷入人们记忆中最严重的衰退,股市的持续上涨似乎令人困惑。然而,如果你了解股票价格周期和商业周期之间的历史关系,那么市场的回升是非常合理的。
 
股票市场是向前看的。为了理解股市上涨的原因,考察具有前瞻性的领先指数——而不是国内生产总值(GDP)或失业率等指标——来验证股市的上涨是很重要的。这些领先指数将包括许多非市场相关指标,如建筑许可和失业保险首次申领人数。
 
几十年来,经济周期研究所(ECRI)一直在及时、可靠地监测领先指数,包括每周五上午公开发布的每周领先指数(WLI)。WLI是一系列领先指数的一部分,具有出色的实时跟踪记录,旨在客观地标示商业周期的转折点。这些指数包括市场、调查和有关商业周期未来走向的实体经济硬数据,一段时间以来一直在发出经济复苏开始的信号。
 
二战以来的每一次衰退中,标普500指数都会在商业周期触底前几个月回升。根据这种历史模式,再加上我们主要股指的连续上涨,标准普尔500指数在3月底上涨是合乎逻辑的。
 
具有传奇色彩的投资者杰里米•格兰瑟姆(Jeremy Grantham)最近宣称,这是一次“史无前例的反弹……历史上唯一一次发生在不可否认的经济问题背景下。”他表达了许多人的感受,尽管我们一致认为市场在上涨,而同期数据——经济所发生的情况——却在下跌,但他完全错了。在每次经济衰退中,股价都有所回升,尽管有令人沮丧的同期数据。这是市场开始正确地押注经济前景变得不那么糟糕的时候。
 
大衰退(Great Recession)就是一个很好的例子。当股价在2009年3月回升时,经济状况非常糟糕,而两年前从4.4%飙升至8.7%的失业率将持续攀升数月,最终在当年晚些时候达到10%的峰值。市场已经看到了隧道尽头的曙光,尽管衰退在未来三个月内还不会结束。

2020-06-25 15:35 发布 浏览